Opções estratégia fundos mútuos

4 Estratégias para gerenciar uma carteira de fundos mútuos.

Depois de criar seu portfólio de fundos mútuos, você precisa saber como mantê-lo. Aqui, falamos sobre como gerenciar um portfólio de fundos mútuos através de quatro estratégias comuns:

A Estratégia Wing-It.

Esta é, de longe, a estratégia de investimento mais comumente pregada. A razão para isso é que as probabilidades estatísticas estão do seu lado. Os mercados geralmente aumentam 75% do tempo e para baixo 25% do tempo. Se você emprega uma estratégia de compra e retenção e clima através dos altos e baixos do mercado, você ganhará dinheiro 75% do tempo. Se você for mais bem sucedido com outras estratégias para gerenciar seu portfólio, você deve estar certo mais de 75% do tempo para estar adiante. A outra questão que torna esta estratégia mais popular é fácil de empregar. Isso não torna melhor ou pior, é fácil de comprar e segurar.

Digamos que no final de 2010, você começou com uma carteira de ações de US $ 100.000 em quatro fundos de investimento e dividiu a carteira em pesos iguais a 25% cada.

Após o primeiro ano de investimento, o portfólio não é mais uma ponderação de 25%, porque alguns fundos foram melhores do que outros.

A realidade é que, após o primeiro ano, a maioria dos investidores está inclinada a despejar o perdedor (Fundo D) por mais do vencedor (Fundo A). No entanto, a ponderação de desempenho não executa essa estratégia. A ponderação do desempenho significa simplesmente que você vende alguns dos fundos que fizeram o melhor para comprar alguns dos fundos que fizeram o pior. Seu coração irá contra essa lógica, mas é o certo fazer porque a única constante em investir é que tudo vai em ciclos.

No quarto ano, o Fundo A tornou-se o perdedor e o Fundo D tornou-se o vencedor.

O desempenho ponderando este portfólio ano após ano significa que você teria obtido o lucro quando o Fundo A estava fazendo bem para comprar o Fundo D quando estava para baixo. Na verdade, se você tivesse re-equilibrado este portfólio no final de cada ano por cinco anos, você ficaria mais adiante como resultado da ponderação do desempenho. É tudo sobre disciplina.

Fundos mútuos.

Os fundos mútuos são uma forma prática e econômica de construir uma carteira diversificada de ações, títulos ou investimentos de curto prazo. Com quase 70 anos no negócio, a Fidelity oferece as ferramentas e a experiência para ajudá-lo a construir uma estratégia de investimento que corresponda ao seu estilo de investimento.

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3 Estratégias para negociação de fundos mútuos.

Os fundos mútuos continuam a ser um dos veículos de investimento mais utilizados e amplamente utilizados, e os milhares de fundos disponíveis utilizam uma grande variedade de estratégias de investimento. Os investidores podem facilmente pesquisar vários tipos de fundos, como fundos de crescimento ou fundos indexados, e depois examinar o prospecto de um fundo mútuo para aprender os objetivos de investimento específicos e a abordagem comercial empregada pelo gerente do fundo. Os investidores individuais podem procurar fundos mútuos que seguem uma determinada estratégia de investimento que o investidor prefere, ou aplicar uma estratégia de investimento por meio da compra de ações em fundos que cumpram os critérios de uma estratégia escolhida.

Investimento de valor.

O investimento em valor, popularizado por Ben Graham na década de 1930, é uma das mais bem estabelecidas, amplamente utilizadas e respeitadas estratégias de investimento no mercado de ações. Comprando estoques durante a Grande Depressão, Graham concentrou-se na identificação de empresas com valor genuíno e cujos preços das ações foram subvalorizados ou pelo menos não superinflados e, portanto, não são facilmente propensos a uma queda dramática. A métrica de investimento de valor clássica utilizada para identificar ações subvalorizadas é a relação preço-a-livro (P / B). Os investidores de valor preferem ver os índices P / B pelo menos abaixo de 3, e idealmente abaixo de 1. No entanto, uma vez que a relação P / B média pode variar significativamente setores e indústrias, os analistas geralmente avaliam o valor de P / B de uma empresa em relação ao de similar empresas envolvidas no mesmo negócio.

Embora os próprios fundos mútuos não tenham, tecnicamente, os índices P / B, o índice médio P / B ponderado para as ações que um fundo mútuo detém em seu portfólio pode ser encontrado em vários sites de informações de fundos mútuos, como a Morningstar. Existem centenas, senão milhares, de fundos mútuos que se identificam como fundos de valor ou que indicam claramente em suas descrições que valorizam princípios de investimento orientam as seleções de ações do gerente do fundo.

O investimento em valor ultrapassa apenas o valor P / B de uma empresa. O valor de uma empresa pode existir sob a forma de fortes fluxos de caixa e dívida relativamente pequena. Outra fonte de valor é nos produtos e serviços específicos que uma empresa oferece, e como eles são projetados para atuar no mercado. O reconhecimento de marca, embora não seja mensurável com precisão em dólares e centavos, representa um valor potencial para uma empresa e um ponto de referência para concluir que o preço de mercado das ações de uma empresa está atualmente subavaliado, em comparação com o valor real da empresa e sua operações. Praticamente qualquer vantagem que uma empresa tenha sobre seus concorrentes ou dentro da economia como um todo fornece uma fonte de valor. Os investidores de valor provavelmente examinarão os valores relativos das ações individuais que compõem o portfólio de um fundo mútuo.

Investimento Contrarian.

Os investidores contrários vão contra o sentimento ou tendência do mercado prevalecente. Um exemplo clássico de investimento inverso é vender curto, ou pelo menos evitar compras, os estoques de uma indústria quando os analistas de investimentos em todos os setores são virtualmente todos projetando ganhos acima da média para empresas que operam na indústria especificada. Em suma, os contrários geralmente compram o que a maioria dos investidores estão vendendo e vendem o que a maioria dos investidores estão comprando.

Como os inversores contrários geralmente compram ações que estão fora de favor ou cujos preços diminuíram, o investimento contrário pode ser visto como semelhante ao investimento em valor. No entanto, as estratégias de negociação contrárias tendem a ser mais motivadas pelos fatores de sentimento do mercado do que as estratégias de investimento de valor e depender menos de métricas de análise fundamentais específicas, como a relação P / B.

O investimento contrário é muitas vezes mal interpretado como consistindo simplesmente em vender ações ou fundos que estão subindo e comprando ações ou fundos que estão indo para baixo, mas isso é uma simplificação enganosa. Contrariamente, muitas vezes são mais susceptíveis de contrariar as opiniões prevalecentes do que contrariar as tendências de preços prevalecentes. Um movimento contrário é comprar em um estoque ou fundo cujo preço está aumentando apesar da opinião de mercado contínua e generalizada de que o preço deve cair.

Existem muitos fundos mútuos que podem ser identificados como fundos contrários. Os investidores podem procurar fundos de estilo contrário para investir, ou podem empregar uma estratégia de negociação de fundos mútuos contrários, selecionando fundos de investimento para investir no uso de princípios de investimento contrários. Os investidores de fundos mútuos contrários procuram fundos mútuos para investir em que detêm os estoques de empresas em setores ou indústrias que estão atualmente fora de favor com os analistas de mercado, ou buscam recursos investidos em setores ou indústrias que apresentaram desempenho inferior ao do mercado em geral. A atitude de um contratista em relação a um setor que tem sido de baixo desempenho por vários anos pode muito bem ser que o prolongado período de tempo em que os estoques do setor tem tido um desempenho ruim em relação à média geral do mercado apenas torna mais provável que o setor em breve comece a Experimente uma reversão da fortuna para o lado positivo.

Momentum Investing.

Momentum investing visa lucrar com seguir fortes tendências existentes. Momentum investing está intimamente relacionado com uma abordagem de investimento em crescimento. As métricas consideradas na avaliação da força do impulso de preços de um fundo mútuo incluem o índice médio ponderado de preço-lucro para o crescimento (PEG) das participações da carteira do fundo, ou o aumento percentual ano a ano no valor patrimonial líquido (NAV) do fundo.

Os fundos de investimento adequados para investidores que procuram empregar uma estratégia de investimento de impulso podem ser identificados por descrições de fundos onde o gerente do fundo declara claramente que a dinâmica é um fator primário na seleção de ações para a carteira do fundo. Os investidores que desejam seguir o impulso do mercado através de investimentos em fundos mútuos podem analisar o desempenho momentâneo de vários fundos e fazer seleções de fundos de acordo. Um comerciante de impulso pode procurar fundos com lucros acelerados ao longo de um período de tempo; por exemplo, fundos com NAVS que aumentaram 3% há três anos, em 5% no ano seguinte e em 7% no ano mais recente.

Os investidores Momentum também podem procurar identificar setores ou indústrias específicas que demonstrem evidências claras de um forte impulso. Depois de identificar as indústrias mais fortes, eles investem em fundos que oferecem a exposição mais vantajosa às empresas envolvidas nessas indústrias.

Fundos baseados em opções superam com menor volatilidade.

Muitos investidores novatos e não-novatos pensam que todas as estratégias de opções são perigosas e voláteis, mas um novo documento branco encomendado pelo Chicago Board Options Exchange (CBOE) derrama um balde quente de realidade sobre essa suposição incorreta. De acordo com o estudo, as estratégias baseadas em opções que compram e vendem opções de índice S & amp; P 500 superaram o próprio benchmark, com menor volatilidade, datando até 1988.

O estudo foi supervisionado pelo INGARM (Instituto de Gestão Global de Ativos e Riscos) e co-autoria de Keith Black, Ph. D., CAIA, CFA, Diretor Gerente da Chartered Alternative Investment Analyst Association (CAIA) e Edward Szado, Ph. D., CFA, Professor Assistente de Finanças, Providence College.

Índices baseados em opções superam historicamente.

A partir de meados de 1988 até o final de 2014, o CBOE S & amp; P 500 PutWrite Index (PUT) eo CBOE S & amp; P 500 2% BuyWrite Index (BXY) produziram retornos mais altos com menor volatilidade do que o S & amp; P 500. Eles também superou o índice S & P GSCI em bases absolutas e ajustadas ao risco.

A estratégia "PutWrite" envolve a venda de opções de venda no índice S & P 500, que é uma estratégia de alta, geradora de renda. A estratégia "BuyWrite" envolve a venda de opções de chamadas no S & amp; P 500 que são cobertas pela longa exposição ao índice, que é uma estratégia que gera renda em mercados baixos e neutros.

Crescimento no número de fundos baseados em opções.

Existem muitos fundos mútuos que empregam essas estratégias, bem como outras estratégias de opções, e o número de fundos baseados em opções aumentou a partir de 2000. Naquele ano, havia apenas 10 fundos de investimento baseados em opções, enquanto, no final de 2014, havia 119.

Crescimento e Rendimento do Investimento.

O desempenho superior aos fundos baseados em opções não é ponderado pesadamente nos primeiros 12 anos do período desde -88, já que eles também tiveram bom desempenho desde 2000. Um investimento de $ 100 nos fundos baseados em opções em 2000 teria crescido para US $ 186 em valor até o final de 2014 - o mesmo que um investimento de US $ 100 no S & amp; P 500. Enquanto isso, US $ 100 investiram no índice MSCI EAFE; que inclui ações originárias da Europa, Ásia e Oriente Médio; teria crescido apenas US $ 132 ao mesmo tempo.

Também importante para os investidores voltados para o rendimento no atual ambiente de rendimento degradado, as estratégias de opções geraram rendimentos anuais de 5% nos últimos 15 anos.

Baixo risco.

Enquanto isso, ao contrário da sabedoria convencional de que as opções são "arriscadas", as estratégias baseadas em opções tiveram menor desvio padrão anual do que Treasurys, S & amp; P 500, MSCI EAFE e S & amp; P GSCI desde 2000. Isso resultou em reduções máximas mais baixas para fundos baseados em opções do que o índice S & amp; P ou o MSCI EAFE, conforme evidenciado pelo gráfico abaixo:

Conclusão.

O whitepaper do CBOE, Análise de Desempenho de Fundos Próprios Baseados em Opções, CEFs e ETFs é o primeiro documento a coletar e publicar os nomes e símbolos de ticker dos 119 fundos baseados em opções atualmente no mercado. Os maiores fundos incluem o seguinte:

The Gateway Fund (GATEX) O Fundo de Rendimento Equivalente Diversificado (ETI) administrado por impostos da Eaton Vance O Fundo de Dividendos de Ações Melhorados BlackRock (BDJ) O NFJ Dividend, Interest & amp; Fundo Premium de Estratégia (NFJ)

E os três fundos mais antigos são os seguintes:

O Gateway Fund (GATEX) & # 8211; 1977 The Touchstone Dynamic Equity Fund (TDEYX) & # 8211; 1978 AMG FQ US Equity Fund (MEQFX) & # 8211; 1992.

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Don & # 8217; t incomodar com fundos mútuos que usam opções.

Suas próprias estratégias de opção produzirão melhores resultados.

Por Lawrence Meyers, Colaborador do InvestorPlace.

Eu desenvolvi meus próprios métodos de usar opções para gerar renda e turboar meu portfólio, mas o rastreio para essas oportunidades às vezes pode levar muito tempo.

Existem alguns fundos mútuos que tomam sua própria abordagem para essa estratégia, e pensei que valia a pena ver se eu poderia economizar tempo e esforço ao obter retornos similares. Os resultados? Não é tão promissor.

Gateway Fund.

O Gateway Fund (MUTF: GATEX) é essencialmente um fundo de grande capitalização que contém todos os nomes grandes e familiares que você espera e tenta espelhar o S & amp; P 500. No entanto, ele vende chamadas em todo o portfólio e usa isso fluxo de caixa para comprar opções de indexação contra a maioria de suas participações. O objetivo é proteger o portfólio contra quedas extremas.

Parece uma ótima idéia em teoria, mas na prática, o fundo não funcionou tão bem. Até o final de 2011, o fundo aumentou 7,42% anualizado desde o início vs. 7,45% de ganhos para o S & amp; P 500. Em todos os períodos de medição habituais (um, três, cinco e 10 anos), o fundo nunca superou mais de 160 pontos base e mdash; e em alguns períodos (como três anos), ficou abaixo do S & amp; P em quase 10%.

Quando você atua na carga de 5.75% da GATEX e na taxa de despesa de 1,6%, não vejo nenhum motivo para comprá-la.

The Collar Fund.

O Collar Fund (MUTF: COLLX) executa essencialmente o mesmo programa, mas não é tão diversificado como o Gateway Fund. Suas 30 principais participações representam cerca de 66% dos seus ativos, e estão espalhadas por ações que geralmente são empresas sólidas que tradicionalmente têm volatilidade suficiente para oferecer bons prêmios de chamadas.

O fundo é relativamente novo, tendo começado no terceiro trimestre de 2009, mas seu desempenho geral é ainda menos impressionante. Desde o início, o COLLX retornou apenas 1,71% ao ano, o que não acompanha a inflação e perdeu 3% no ano passado, enquanto o resto do mercado melhorou muito; e isso é mesmo com uma taxa de despesa baixa de 1%. Eu também não me incomodaria com o Collar Fund.

O Neiman Large Cap Value Fund (MUTF: NEIMX) concentra-se em nomes de grandes capitais que pagam dividendos e também vende chamadas cobertas para gerar ainda mais renda. O fundo é pequeno, com apenas US $ 30 milhões em ativos, e só detém cerca de 50 ações.

Mais uma vez, parece que você poderia fazer muito melhor por conta própria. NEIMX desacelera o S & amp; P em 6,7 pontos percentuais este ano sozinho, por 5,25 pontos no ano passado e por 8,8 pontos ao longo de três anos. Atualmente, está batendo o índice em 1,5 pontos durante o período de cinco anos.

No entanto, você encontrará, finalmente, algumas boas notícias com Madison / Claymore Covered Call & amp; Equity Strategy Fund (NYSE: MCN). Este é realmente um fundo fechado que é mais agressivo em sua abordagem, porque vende chamadas cobertas, mas não usa o rendimento para comprar. Esse é o calcanhar de Aquiles desses outros fundos. O registro da MCN tem sido irregular, mas, em geral, ele fez muito bem.

O desempenho relativo ao S & P 500 por ano civil foi (desde 2005): + 3,5%, -4%, -22%, -1%, + 35%, -4,5% e -12% no ano passado. A boa notícia em tudo isso é a MCN acompanhou o S & amp; P no desastre que aconteceu em 2008, e explodiu o mercado, saindo de seu terrível ano.

No geral, porém, acho que você está melhor ignorando todas essas pessoas e continuando a seguir sua própria estratégia. Encontrar empresas sólidas que ofereçam prémios de chamadas mensais de 2% ou mais provou ser uma estratégia eficaz para mim e deve produzir retornos agradáveis.

A partir desta escrita, Lawrence Meyers não ocupou um cargo em nenhum dos títulos acima mencionados. Ele é presidente da PDL Capital, Inc., que corretores assegura investimentos de alto rendimento para o público em geral e private equity. Você pode ler seu comentário no mercado de ações na SeekingAlpha. Ele também escreveu dois livros.

Artigo impresso de InvestorPlace Media, investorplace / 2012/03 / não-bother-with-mutual-funds-that-use-options /.

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